卫星化学 002648

2026H1预告净利+118%~+155%；Q1毛利率24.3%（4年新高）；FCF+102.5亿；前瞻PE 6.6-8.5x（TTM 14.52x/73%分位）

MA20=24.27/MA60=24.11，现价25.23已突破多头排列；因现价高于均线带，当前应等回踩至24.1-24.3再低吸

投资结论：BUY（长期值得持有）
当前操作：等待回调（现价高于低买区，严禁追高）
低点买入区（分批改低吸）：
· 23.5-24.5（MA20/MA60均线带，前瞻PE约6.3-6.6x估值低位）（40%）
· 极端22.5（年线/前低加仓）（25%）
收益点目标（达标即止盈）：
· +30% 约32.8（前瞻PE回归10x，止盈30%）
· +50% 约37.8（前瞻PE回归12x，止盈40%）
长线退出规则（基本面证伪，非价格止损）：H1净利增速落空（实际<+80%或转负）；毛利率自24.3%明显回落<20%；重点项目达产/投产不及预期或FCF大幅转负
仓位：分3批：首批40%（回踩24.3）/次批35%（回踩23.6）/尾批25%（极端22.5）；总仓组合15-20%，控仓不追高
基本面证伪风险点：乙烷等原料成本上行挤压毛利；下游需求疲软价差收窄；新产能延期或良率不及预期；出口及行业政策波动

上行催化剂：业绩高增兑现、估值低位修复、股息率吸引力、回踩强支撑后的低吸机会。
下行风险：乙烷等原料成本上行挤压毛利；下游需求疲软价差收窄；新产能延期或良率不及预期；出口及行业政策波动