宇通客车 600066

股息7.6%（极高）；PE 13.1x（6%分位低）；ROE 38%；有息负债仅1%；但2026Q1营收-7%/净利-12%减速

MA20=31.24/MA60=30.26，现价31.92中长多；J=11.7超卖，但现价高于低买区

投资结论：HOLD（长期值得持有）
当前操作：等待回调（不追高）（现价高于低买区，严禁追高）
低点买入区（分批改低吸）：
· 30.0-30.5（回踩MA60，1/3）（33%）
· <29.3（PE<12x，1/3）（33%）
· 28.0（极端恐慌，1/3）（34%）
收益点目标（达标即止盈）：
· +30% 至41.5
· +50% 至47.9（或PE约16x/股息率<5%）
长线退出规则（基本面证伪，非价格止损）：出口/销量连续两季下滑；年度分红下调；净利连续两季负增（任一触发即减仓至清仓）
仓位：有息负债仅1%+股息7.6%，长线可高配至组合30-40%，分批改低吸
基本面证伪风险点：Q1营收-7%/净利-12%减速延续；海外出口受制（汇率/关税/地缘）；新能源客车价格战压缩毛利；高分红不可持续

上行催化剂：业绩高增兑现、估值低位修复、股息率吸引力、回踩强支撑后的低吸机会。
下行风险：Q1营收-7%/净利-12%减速延续；海外出口受制（汇率/关税/地缘）；新能源客车价格战压缩毛利；高分红不可持续