国投电力 600886

毛利率41.14%（4年升）；PE 15.93x（19%分位低）；股息3.43%；但2026Q1净利仅+1.91%减速；净息负债1367亿

MA20=14.83/MA60=14.00，现价14.85在MA20附近、高于MA60；多头中短调

投资结论：BUY（长期值得持有）
当前操作：等待回调（现价高于低买区，严禁追高）
低点买入区（分批改低吸）：
· 13.0-14.0（回踩MA60及下方，预留Q1减速安全边际）（100%）
收益点目标（达标即止盈）：
· +25% 至18.5
· +40% 至20.8（估值回归中位）
长线退出规则（基本面证伪，非价格止损）：来水持续偏枯/煤价大涨致毛利破35%；净利连续两季负增；净息负债攀升、偿债恶化
仓位：高负债控仓；总30%分3批（14.0建10%/13.5加10%/13.0满10%）
基本面证伪风险点：1367亿高息负债+利率上行；水电来水波动；Q1净利仅+1.91%减速；煤价反弹挤压火电

上行催化剂：业绩高增兑现、估值低位修复、股息率吸引力、回踩强支撑后的低吸机会。
下行风险：1367亿高息负债+利率上行；水电来水波动；Q1净利仅+1.91%减速；煤价反弹挤压火电